(요약) 삼프로tv, 5/15 워런 버핏의 동반자이자 스승, 찰리 멍거 이야기 1부(2부작) f.정채진 프로 [책과 함께 레전드]

유튜브 링크 : https://youtu.be/BD8ML6GOMW8

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# 방송을 직접보면서, 요약한 내용이라 일부 틀린 내용이 있을 수도 있습니다.

# 아직 모르는 부분이 많아, 오류 또한 있을 수 있는 점, 유의 부탁드립니다.

# 본 글에서 제공하는 투자정보는 투자에 대한 조언입니다.

# 해당 영상은 '18년 10월에 삼프로tv 팟캐스트에 업로드되었던 내용을 재편집해서 올린 영상입니다.

[정채진 프로님 출연분 링크글 정리] - 꼭, 직접 방송 들어보세요! 들어볼 수록 다릅니다.(⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️)

- 1편 투자 성공의 4가지 비법 : martinomin.tistory.com/183

(요약) 삼프로tv, 투자 성공의 4가지 비법 f.정채진 프로 1부(5부작) [신과 함께 레전드]

- 2편 주식투자를 반드시 해야하는 이유 : martinomin.tistory.com/184

(요약) 삼프로tv, 주식투자를 반드시 해야하는 이유 f.정채진 프로 2부(5부작) [신과함께 레전드]

- 3편 워런 버핏에게 배우는 투자의 기본 : martinomin.tistory.com/191

(요약) 삼프로tv, 워런 버핏에게 배우는 투자의 기본 f.정채진 프로 3부(5부작) [신과함께 레전드]

- 4편 개인투자 성공의 레전드 썰 푼다 : martinomin.tistory.com/192

(요약) 삼프로tv, 개인 투자 성공의 레전드 썰 푼다 f.정채진 프로 4부(5부작) [신과 함께]

- 5편 그럼에도 최고의 투자 전략은 공부 : martinomin.tistory.com/193

(요약) 삼프로tv, 그럼에도 최고의 투자 전략은 공부! f.정채진 프로 5부 [신과 함께]

ㅁ 정채진 프로가 소개해주는 투자는 책과 함께
- "워렌 버핏의 위대한 동업자, 찰리 멍거"라는 책을 소개해주려고 했음 : 1994년 4월에 USC(남가주) 대학에서 강연했던 20페이지 분량 정도의 내용과, 2년 후에 스탠포드 대학에서의 강연 내용 중 중요 발언들을 편집한 책 -> 구성이 소화하기 어려운 차례여서, 5개 책을 짜깁기해서 말하려고 함

삼프로tv 방송 중 발췌

1) 찰리멍거, 자네가 옳아 - 찰리 멍거 가문을 인터뷰한 내용들을 기반으로 재닛 로우 집필
2)워런 버핏의 위대한 동업자
3) 통섭과 투자 - 이건 선생님 번역 (⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️, 괜찮은데, 읽기가 쉽지는 않음 - 중급 투자자 이상)
4) 현명한 투자자의 인문학 - 박성진 대표님 번역 (⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️)
5) 스마트한 생각들 (⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️)
- 이 5권들의 핵심 아이디어들 위주로 소개하려고 함
- '멍거리즘, 멍거주의'라고 말하는 워런 버핏
- 찰리 멍거는 왜 잘 안알려져 있나? -> 앞에 나서는 것을 좋아하지 않는 스타일, 워런 버핏과 좀 다르게 괴팍한 성격
- 정채진 프로는 4~5년 전부터(방송 기준 '13년) 2~3일에 한권씩을 읽는데, 요즘은 주로 과학 관련, 투자 관련 책들은 몇권 읽다가 보면 그 책이 그 책이라, 선호하지는 않음 -> 투자 관련 책은 크게 2가지인데 1) 철학, 2) 투자전략, 방법 -> 1)관련된 책들이 상대적으로 많음 -> 투자 방법과 철학 관련된 책들은 어떤 비율로 읽으면 좋을까요? -> 지난 번 출연분 중 5편에서의 소개해준 책들이면 충분할듯

삼프로tv 방송중 잘췌 

- 투자를 맨 처음 시작할 때, 책을 통해서 가르침을 주신 분들 VIP자산운용 공동대표인 최준철, 김민국 -> 아이투자닷컴, 서울대학교 학생시절 투자관련 신문 발간 -> 1) 한국형 가치투자전략, 2) 가치투자가 쉬워지는 V차트 추천(⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️, 방법론에 관한 책)

ㅁ 찰리 멍거 소개

삼프로tv 방송 중 발췌

- 1924년 1월 1일생, 찰스 토마스 멍거
- 멍거는 독일계 성이나, 영국으로 건너갔다가 미국으로 이민한 가족
- 멍거 변호사, 멍거 부친도 변호사, 멍거 조부는 연방판사였으나, 어린 시절 부유한 집안은 아니었다. 물려받은 재산은 없지만, 어떻게 처신해야하는지 부모님에게 배웠고, 훌륭한 교육을 받을 수 있었던 것이 가장 큰 재산이다.
- 주식투자는 '62년도부터 시작했고, 그전에는 하버드 로스쿨을 나와서 변호사 생활을 하면서 지인들과 제조업체 운영/매각 후 부동산 개발업을 통해 100만불의 장자로 등극 (돈을 많이 벌음) -> 부동산 개발업자
- 조경을 예쁘게 하면, 조경에 들어간 비용보다 훨씬 더 높은 가격을 받을 수 있다. 투자대비 가성비가 좋음
- 21세 때의 낸시와 했던 첫번째 결혼은 이혼으로 귀결, 그 중 첫째는 백혈병으로 운명을 달리함, 2번째 결혼도 낸시라는 동명이인과 함
- 인수했었던 제조업체는 음극선 오실로스코프(?)를 만들던 회사인데, 그 당시 첨단기술업체인데 인수를 후회함 -> 그 이유 때문인지, 그 후에 IT기업에는 투자를 안함
- '59년에 같은 오마하 출신인 워런 버핏을 만남 ('57년에 워런 버핏은 찰리 멍거에 대해서 들었다고 함)
- 처음 만남에서, 상호간에 매력을 많이 느껴서인지, 의기투합하였으나 같이 투자를 하게 된 것은 후일
- '62년부터 찰리 멍거는 '휠러 멍거'라는 투자조합(소규모 부띠크)을 운영하게 됨 -> '62~'69년 연평균 수익률은 약 37% 달성, 그때 다우지수의 수익률에 대한 이야기는 없지만, 상회했을 것으로 추정
- 워런 버핏은 '69년에 본인이 운영하던 투자조합을 청산, 그때 증시가 거의 꼭지 -> 찰리멍거는 '70~'72년 3년동안 -14%정도의 손실을 보게 됨 (다우지수는 -12%), '73~'74년에는 이보다 더 큰 손실을 보게 됨, '73년 다우 -13%, 찰리멍거 -32%, '74년 다우 -23%, 찰리멍거 -31% 손실 기록 -> 찰리 멍거가 그 당시에 본인의 손실에 대해서는 스트레스가 크게 없었으나, 타인의 손실에 대한 압박을 크게 받음 -> '75년도에 +73% 수익을 내면서 회복을 한 후 '76년도에 투자조합 청산 => 그 이후부터 워런 버핏과 자연스럽게 동업을 시작
- '62~'76년까지 휠러 멍거 투자조합의 14년간의 연평균 수익률은 23.4%을 기록 -> 청산하면서 재산이 5~6백만불로 성장
- 찰리 멍거가 포브스 400위에 들어간 것은 90년대 중후반
- 워런 버핏은 찰리 멍거를 스승으로 불렀다. '다른 사람들은 그를 자선사업가 또는 사업가라고 부르지만, 나는 그를 스승이라고 하고 싶다. 찰리멍거가 없었다면, 버크셔 해서웨이가 지금처럼 되지 않았을 것이다.'
- 워런 버핏이 조금 인자한 할아버지 느낌이라면, 찰리 멍거는 괴팍하고, 직선적인 스타일 ex) 일화로, 둘이서 공항에서 이야기하던 중, 워런 버핏이 계속 이야기하고 있는데, 워런 버핏 모르게 아무말 없이 비행기 타러 가버림
- '찰리멍거 자네가 옳아'라는 책의 추천사를 보면, 워런 버핏이 '대부분의 경우 그의 행동방식은 독특하다고 생각한다. 교양있는 숙녀들이 찰리를 괜찮은 사람이라고 인증하려면, 그에 대해 아주 많은 연구를 해야한다.'라고 찰리 멍거를 평한 부분도 있다.
- 그에 반해 사고방식, 철학, 삶에 대한 자세가 남다름 : 탐욕, 폭식, 태만 같은 죄를 저질러서는 안되고, 가장 안 좋은 죄는 '질투다', 질투라는 감정은, 쾌락조차 없는 감정이다. -> 찰리 멍거가 질투를 했다면, 워런버핏과의 관계를 못 견뎌했을지도 모름
- 찰리 멍거가 없었다면, 지금의 워런 버핏도 없었을 것이다. 왜냐하면, 그 전에는 워런 버핏은 '담배 꽁초'식 투자를 함 -> 안전마진은 있고, 저평가되어있는 기업인데 한번 주가가 오르면, 팔고 나와야하는 종류로, 회사의 질은 좋지는 않은 기업들
- 하지만 같이 '시즈 캔디'를 인수하면서 '훌륭한 기업에 투자하는 방법'을 깨우치게 됨 -> 시즈 캔디에 대해서는 '장부가치보다 높은 가격을 주고 인수했음에도 불구하고, 성공적입니다. 호크쉴드콘 백화점체인은 장부가치에서 할인된 청산가치로 매수했음에도 불구하고 성공하지 못했습니다. 이 두 사건을 통해서 우리는 더 훌륭한 기업에 더 높은 가격을 지불해야한다는 쪽으로 사고를 전환할 수 있었습니다. 그쪽에서 10만달러만 높게 불렀어도 우리는 인수를 거절했을 것입니다. 그때 그 시절 우리는 그정도로 멍청했습니다'.(⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️) => 시즈 캔디 투자를 통해서, 기업가치가 계속적으로 성장하는 우량 기업을 알아보게 되었고, 그 이후에 코카콜라('88년) 인수 시점에서 '시즈 캔디를 인수했던 경험이 없었다면, 코카콜라를 매수하지 못했을 것이다'라고 함.

ㅁ 정채진 프로가 감동받았던 찰리 멍거의 철학들
- 격자틀 정신 모형 -> 격자무늬, 여러 학문의 정수를 깨달아서 그거를 축척을 하면, 우리 뇌가 자동으로 알아서 시너지 효과를 낼 수 있다.
: 세속적인 지혜의 원칙은 서로 얽혀 있고, 진행되면서 서로를 강화한다. 사려 깊은 사람은 각자의 원칙으로부터 중요한 정신적인 모델들과 핵심 아이디어를 만들어낸다, 그리고 이러한 모델들과 아이디어들이 조화로운 이해를 형성한다. 이런 폭넓은 관점을 만들어내는 사람이 세속적인 지혜를 얻게 될 것이다. -> 주식시장이나, 금융/경제가 별개의 지식체계가 아니고, 물리학/생물학/사회학/심리학/문학/수학을 어우르는 보다 큰 지식체계의 한 부분임을 깨닫고, 그 각 학문들의 정수를 습득하게 되면, 우리 뇌가 자연스럽게 '격자틀 정신 모형'을 이룩할 것이다. 어떤 사물을 보고, 판단할때 보다 합리적으로 판단할 수 있게 된다. (⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️)
: 인지과학에서 밝혀진 정신작동 원리를 기반함 -> 1895년 에드워드 손다이크라는 사람이, 우리 뇌는 자극을 주면 그 바람직한 반응을 하게 되고, 바람직한 반응이 두뇌의 뉴런간에 연결이 만들어지게 됨 -> 학습을 하게 되면, 뉴런간의 시냅스 연결에 영향을 미치는데, 새로운 패턴을 인식하고, 새로운 정보를 습득하면서 그 연결이 끊임없이 조정이 됨 -> 인공신경망(AI) 연구도 이것에 기반
: 찰리 멍거는 '94년도 남가주 대학교의 강연에서 '격자틀 정신 모형'을 수립할 수 있도록 노력해야한다라고 말함. 비즈니스 스쿨에서도, 비즈니스 스쿨에서만 필요한 학문들만 공부할 것이 아니라, 다양한 학문들의 정수를 계속 습득하려고 노력해야 한다고 말함
: 격자틀 정신 모형이 어떻게 투자에 연결이 되는가? -> 예로 병목현상, 기업을 투자하다보면 Debottlenecking(디보틀네킹-생산공정 개선)이라는 작업을 하는 경우가 있음, 대부분 장치 산업 케이스인데, 총 프로세스가 4개라면 -> 1번째 프로세스의 시간당 생산량은 100, 2번째가 30이고, 3번째가 100이라고 한다면, 전체 시간당 생산량은 병목현상으로 2번째 프로세스의 30이 됨 -> 근데, 2번째 공정을 100으로 늘려줄 수 있게 되면, 시간당 생산량은 100이 됨 -> 영업이익이 크게 늘어나게 됨 (탐방을 가면 들을 수 있는 상황, 예시 기사 링크 : http://naver.me/5ncYb506)

OCI, 말레이시아 공장 태양광 폴리실리콘 생산 '확대'

: 병목현상은 물리학에서 나오는 이론인데, 경제에 적용할 수 있음 -> 대단한 이론은 아니지만, 투자할 때 적용해 볼 수 있는 아이디어들
: 경제싸이클을 생각할때 '하마의 싸이클' -> 아프리카의 하마 서식 지역에 약 10년마다 태양의 흑점활동으로 인해서, 심한 가뭄이 오게 됨, 평상시에는 하마의 개체수가 점진적으로 증가해서 10년 후에 포화상태에 이르게 됨 -> 그런데, 일부 강 가운데 탄저균이 서식하는데 가뭄때하마들이 강 가운데 진입하게 됨 -> 그러면 바닥에 깔려있는 탄저균으로 인해서 하마들이 감염되어 개체수가 급감하게 됨 -> 가뭄이 저물고, 비가 오기 시작하면 낮아진 개체수로 인해서 남은 하마들의 환경이 급격하게 개선됨 -> 경제싸이클도 비슷하게 진행됨
-> 가장 조심해야할 때가 '가장 좋을 때' : 하마 개체수를 보고 판단하면, 가뭄 직전이 개체수가 가장 많기 때문에 살기 좋구나라고 판단할 수 있지만, 실상은 개체수가 많기 때문에 환경은 10년전보다 훨씬 악화되어 있는 상태 -> 경제도, 오랫동안 호황이 지속되면 금리도 올라가고, 유가수준도 올라가고, 부채를 쓰는 사람도 많아지고 투자하기에는 점점 안 좋은 환경으로 가는 중인데, 어떠한 트리거가 발생하면 경제가 급격히 안 좋아질 수 있음
: 미시경제학의 '규모의 경제' : 대규모 유통체인과 동네 구멍가게의 구매력은 비교가 안될 정도로 차이가 나다보니, 구매단가가 어마어마하게 차이가 날 수 밖에 없다. 규모의 경제라는 현상을 모르는 투자자라면, 판단에 어려움을 겪을 수도 있는 일
: 여러가지 학문들의 정수들을 뽑아서, 80~90개 정도의 모델을 구축한다면 현명하게 판단해서 투자할 수 있고, 꼭 투자가 아니더라도 훨씬 지혜롭게 살 수 있다. -> 후천적 노력을 통해서 지혜로워질 수 있다.
- 인간의 뇌에는 system1과 system2가 있다. (뇌과학, 심리학, 노벨 경제학상 수상-대니얼 카너먼) : 1) system1은 즉각적인 반응, 생각할 틈이 없는 반응, -> 우리가 진화하면서 초기에 형성된 뇌의 부분에서 관장하는 시스템, 1억년전부터 100만년전까지의 학습된 것들, 2) system2는 읽고 판단하는 행위를 관장 -> 인지를 하게된, 50~100만년동안 형성된 시스템 -> 이 2개의 시스템이 있기 때문에 우리는 이중인격적 모습을 보이기도 함 (멍거의 책에는 직접적으로 이러한 내용이 나오지는 않음)
- 뇌전증(간질병)이 심한 경우, 뇌량절제술을 통해서 좌뇌/우뇌를 분리해버림 - 좌뇌/우뇌는 같은 현상을 다르게 판단함, 분리뇌(Split-brain)현상이 나타남 (관련기사 링크 : https://www.sciencetimes.co.kr/news/%eb%87%8c%eb%9f%89-%ec%a0%88%eb%8b%a8%ed%95%98%eb%a9%b4-%ec%a2%8c%eb%87%8c%ec%99%80-%ec%9a%b0%eb%87%8c%eb%8a%94-%ec%96%b4%eb%96%bb%ea%b2%8c-%eb%90%a0%ea%b9%8c/)

뇌량 절단하면 좌뇌와 우뇌는 어떻게 될까? – Sciencetimes

-> system1을 system2가 제어하지 못하는 경우, 사고가 발생함, 반면 '매일 매일 아침에 거울을 보면서, 마르티노야 너는 잘할 수 있어 라고 말하는 사람들이 평균적으로 봤을때 더 잘하게 된다. system2가 system1을 끊임없이 제어하는 효과인 것' -> 자녀교육에 적용(⭐️)

# 대니얼 카나먼 '생각에 관한 생각'
- 본격적인 투자 관련 이야기는 2편에서 계속 (유튜브 링크 : https://youtu.be/xYNQuw7YuHU)

주) 본격적인 찰리멍거의 투자 이야기는 2부에서 계속~ 

# 워런 버핏의 스승 찰리 멍거 이야기 2부 관련글 링크는 : https://martinomin.tistory.com/209

(요약) 삼프로tv, 5/16 찰리 멍거가 없었다면 버크셔 해서웨이도 없었다. 워런 버핏의 스승 찰리 멍

 

# 방송을 직접보면서, 요약한 내용이라 일부 틀린 내용이 있을 수도 있습니다.

# 아직 모르는 부분이 많아, 오류 또한 있을 수 있는 점, 유의 부탁드립니다. 

# 본 글에서 제공하는 투자정보는 투자에 대한 조언입니다.

# 해당 영상은 '18년 10월에 삼프로tv 팟캐스트에 업로드되었던 내용을 재편집해서 올린 영상입니다.